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国家信息中心预测部副研究员张茉楠称，中国大规模的海外投资被视为中国崛起的新标志。然而，海外投资规模的急剧扩大、资产份额的快速提升，也意味着海外投资风险的日益加大。
第一，投资保护主义风险增大。近几年，发达国家以威胁国家战略安全为由，使中国企业海外资产并购频频受阻。深处债务危机困扰的欧盟对中国企业的并购也深感不安。近期欧盟有意效仿美国在1975年成立外国在美投资委员会，希望设立一个新机构负责对外国企业投资和收购本国企业进行安全审查。部分国家新出台的法律提高了外商直接投资的成本，使中国海外投资遇到阻碍。
第二，海外投资成本上升风险。中国每年从澳大利亚进口大量资源。然而，继欧盟率先通过碳排放交易体系之后，澳大利亚近期宣布，计划在明年7月1日起在全国范围内开征碳排放税，三年后还将引进碳交易排放机制，以降低澳大利亚碳排放。目前公布的受控于碳价的企业名单包括：国际电力、TRU能源等电力企业，布鲁斯科等钢铁公司以及力拓、必和必拓和伍德赛德等矿产资源和石油巨头。这意味着今后对矿产资源丰富的澳大利亚进行直接投资，其投资成本上升的不确定性开始变得越来越大。
第三，海外投资战略缺失风险。金融危机导致许多国家经济增速下降，需求不旺，大宗产品国际价格低迷，企业流动性出现严重短缺。相比之下，手中相对充足的现金激发了不少中国企业，特别是大型国有企业强烈的“抄底”心态。但中国企业对海外投资特别是对收购整合的理解，似乎一直停留在买设备、买厂房、买技术的阶段，而缺乏明确、长远的战略规划。
第四，海外资产汇兑风险。近年来人民币不断升值，我国企业海外投资面临的汇兑风险越来越突出。特别是2008年以来，传统的对冲工具等套期保值手段更加难以有效应对国际金融危机带来的高度不确定风险，中国海外企业屡屡蒙受因汇率剧烈波动而带来的巨大损失。
因此，海外投资不能仅仅考虑规模和速度，而要考虑如何利用全球分工体系和产业链，增强对外直接投资主体的要素跨国整合能力，以产业增值链为纽带开展海外投资。要降低暴露风险、规避摩擦风险，可采取“因地制宜”和“柔性进入”的海外投资战略。中国要学会跨国投资的风险管理，提高中国的海外经济利益。
（《中国证券报》）
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