|
经济学家谢国忠称，自2008年以来，全球经济一直不正常。危机暴露了此前被巨大泡沫掩盖的结构性问题。各国政府与中央银行却没有着手解决结构性问题，反而试图用刺激政策复苏经济。这样只能在短期起作用，但是市场却总是会做出相反的假设。这样的迷你经济周期将会在未来很长一段时间内挥之不去。在这次迷你周期中，全球各股票市场可能已经探底了。但是，前景并不光明。未来一个月市场将会继续起伏震荡。
全球经济面对的结构性问题，无论是西方发达国家在社会福利方面过度开支，还有发展中国家过度依赖出口，在短时间内都无法解决，因为其政治体系都无法当机立断。我们正处在一个乱世，而这很可能会持续十年。
2008年以后，有三个因素导致经济复苏被夸大。首先是政府过度的财政和货币刺激，随之而产生的需求上升是从未来需求借来的。其次是危机时期信贷紧缩导致去股票化，之后的再股票化夸大了经济复苏。
还有三个因素导致二次探底更有可能：
首先，美国房地产市场再次下滑。美国政府之前的救市努力使得业主抱着已经降到负值的房产不放。现在希望消失了。他们正在放弃自己的房产，将其交换给抵押银行。由此导致的库存增加使市场再次走低。
其二，欧洲债务危机迫使欧元区采取财政紧缩政策。随着危机蔓延到西班牙和意大利，债务危机已经不仅仅影响边缘经济体了。随着大型经济体受到压力，整个欧洲有可能会再次经历经济衰退。
其三，中国紧缩政策的作用已经开始显现。今年上半年固定资产投资增长约占名义GDP增长的87%。这表明自2008年以后，中国经济完全依赖于地方政府投资。随着坏账的不断出现，地方政府的开支能力将不可避免地受到限制。所以，中国经济有可能在下半年出现大幅度下滑。
西方福利社会难以为继，但没有政府敢告诉选民真相。他们试图发更多的债券蒙混过关，希望通过经济增长解决问题。不愿或无法面对问题将导致全球经济陷入永久性危机。
二战后，西方社会一致认为政府应让公民共享经济繁荣。由此而来的福利社会带来了巨大好处，因为每个公民都能够有尊严生活。社会空前稳定，经济空前繁荣。但是，寿命不断上升，生育率不断下降，导致福利社会成本过高。人们必须意识到他们一定要更晚退休，这样才能够让福利体系、医疗服务维持下去。目前，西方各国政府还没有将这种信息传给民众。
另一方面，发展中经济体仍然依赖出口寻求发展。它们都循着日本和亚洲四小龙经济发展模式前进。在发展中国家总体规模比发达世界小的时候，这种模式可以发挥作用。但目前发展中经济体GDP大于美国名义GDP，并且购买力与发达国家基本一致。所以发展中国家很难再通过向发达国家出售产品来维持经济增长。
发展中国家的政治经济偏向供给方。企业与政府之间的暧昧关系在1998年那样时境艰难时被称做裙带资本主义，在现在形势大好时被赞誉为亲商业，这反映出发展中国家的增长模式。要改变这个模式，就要进行根本性改革，如建立法治，保护消费者与劳工权利，建设社会保障网络等。
不管决策者最后拿出什么样的政策，也无法解决根本问题，他们最多只能让股市上升。目前决策者就是以此作为衡量成功的依据。
我认为西方各国政府将会承诺更多地削减财政赤字。问题是削减开支最可能出现在未来。比如，美国政府最新一轮削减开支要到2013年才开始。这样的削减计划真能得到实施吗？
在七国集团紧急会上，欧洲央行承诺将干预意大利和西班牙的债券市场，其干预方式将会影响干预效果。干预的主要目的必须让投资者亏损。如果措施缓慢无力，那么将导致投资者恐慌，进而导致抛售，结果导致意大利和西班牙债券都烂在ECB手里，这将最终导致欧元崩盘。（《新世纪》）
|
