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近日中海油宣布，将通过旗下全资附属公司，收购加拿大上市的加拿大油砂开发商OPTI全部股份，交易总价约为135.9亿元人民币。OPTI的主要资产是4个油砂项目中35%的工作权益。这几年中海油海外投资的速度不断加快。此次收购标的OPTI已经连续两年亏损，中海油为何斥巨资收购亏损资产?
据中海油首席财务官钟华估计，OPTI目前账上约有不到3亿美元的现金，但其负债有18亿-19亿美元。而且OPTI目前的主要项目Long Lake的产量不足设计产能的一半，要实现盈利必须提高产能，而这需要中海油和Nexen再次投资6亿至7.7亿美元，其中由中海油负担的金额为2亿元至2.7亿美元。
中海油对OPTI的收购预计将在今年第四季度完成。钟华表示，收购完成后，有望给中海油带来1.95亿桶探明储量，使中海油的探明储量增加5.3%、产量增加1%。但收购OPTI不会对中海油今年的盈利有任何贡献。
中投顾问、能源行业研究员周修杰表示，虽然OPTI目前经营状况不佳，但从长期看，OPTI拥有的资源具有上升潜力。中海油此次收购加拿大油砂开发商OPTI 的好处在于增加了其海外资源储藏量，从而为公司的进一步发展奠定了坚实的基础。另外通过收购进一步增强自身在油砂开采方面的技术水平，对于中海油开拓国内的油砂市场同样具有益处。
“但是由于OPTI过去两年一直处于亏损状态，2009年OPTI净亏损3.06亿加元，2010年净亏损2.74亿加元。中海油能否让OPTI实现扭亏为盈存在疑问。”周修杰说。
石油大学一份报告称，近几年中海油、中石油和中石化三大石油公司的海外收购六成亏损。中国石油与化学工业联合会的资料披露，2010年三大公司大规模的并购行动金额超过300亿美元，约合近2000亿元人民币，创历史新高，占同期全球上游并购的20%。
与三大石油公司的投资成本相比，投资收益却很不尽如人意。中国石油大学2010年一份报告显示，受管理制度及国际投资环境等因素的影响，三大石油公司在海外的亏损项目更是达到三分之二。
不过对石油海外投资当前亏损问题也有积极的评价。厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强提出了不同看法。他认为买资源要看以后的收益，资源价格是有走向的。
“我不赞同海外投资所谓的巨亏的说法，资源开发是个几十年的事情，资源收购在前几年能挣钱不容易，现在做出判断时间尚早。” “现在收益就很好的资源人家为什么要卖给你?这里需要有一个长远的判断。”他认为，在能源短缺的情况下，选择进行海外扩张和投资是很必要的，关键还在于选择资源、国家以及风险评估的时候要更加慎重一些。
周修杰也表示，中国的原油对外依赖率当前已经超过50%，并呈不断增加之势，国内原油安全堪忧，“走出去”战略对于保障国内原油安全具有重要意义。作为国有企业，三大石油公司需要贯彻国家战略，并发挥保障国内原油供应安全的责任。从宏观战略上来看，三大石油公司的海外投资是必要的。
（中国经济网）
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