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陈东琪:我国将在明年彻底告别负利率

专家视点

 

 

 

 

《大公报》报道:国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪表示,中国宏观政策正体现“双稳”基调,即在强调稳物价的同时,也兼顾经济平稳增长,而要彻底告别负利率或许要到明年上半年。在他看来,支撑中国经济增长的三驾马车中,目前只有外贸弱一些,投资和消费增速并不慢,全年国内生产总值增幅预计会维持在9.5%左右,本轮物价月度高点预计会在7月,涨幅或达6.5%左右;其后会逐渐回落,下半年加息预期仍在。

他分析指出,由于此次物价上涨的因素较多,六月份最主要是受猪肉价格影响,是结构性因素,而猪肉价格的上涨有一个惯性,去年六七月份猪肉价格较低,且今年中国夏粮丰收已成定局,翘尾因素减少,因此物价回落是有基础的。

陈东琪还分析,从目前国际环境看,美国、日本、欧盟的经济都处于缓慢复苏中,尤其美国目前正饱受债务困扰,势必会导致公共需求的下降,国际大宗商品上涨的动力不足,也为中国抑制物价上升提供了有利的外部环境。但他提出,抑制CPI的全面收紧政策对GDP的影响通常会存在时滞,两者并不会同时见顶,因此在控制物价涨幅的同时,也需要稳定经济增长,政策措施操作要有前瞻性。

对货币政策的选择上,陈东琪建议尽量采用价格型调控工具,而少用数量型工具,并直言商业银行存款准备金率已到了高位,不宜再用。他预计,下半年仍有加息的预期,随着物价的回落,两者之间的缺口会逐渐收窄,要彻底改变负利率则估计要到明年上半年。

但在他看来,改变负利率仅靠调利率是不行的,动态看,短期利率的调升会导致资金成本的上涨,会引起长期通胀,中国高利率推动高通胀的教训上世纪曾经经历过;因此中国更需要金融体制的改革,解决资金结构性失衡。

 

 

 

 

 

 

 

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